行业事件: 
    2011年2月9日晚间,国发〔2011〕4号文《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》接棒“十八号文”,作为新的软件及微电子产业扶持政策,由国务院正式下发。
    点评: 
    1、政策解读 
    可以从以下结构对该政策进行解读: 
    2、亮点与投资方向 
    亮点1:子行业龙头启动并购重组 
    此次政策的制定目标中明确指出要培育一批有实力和影响力的行业领先企业。行业龙头企业将会更多地受惠于此次新政。
    由于软件行业自身的特点,对于软件行业的行业龙头可以有如下理解: 
    1、通用软件的龙头:如中国软件、用友软件、东软集团等老牌软件企业。
    2、具体行业应用软件的龙头:如 
    电力信息化的龙头:远光软件 
    建筑业信息化的龙头:广联达 
    轮胎业信息化的龙头:软控股份 
    地理信息服务的龙头:四维图新 
    酒店业信息化的龙头:石基信息 
    汽车业信息化的龙头:启明信息。
    从扶持目标的角度来看,更多地是期望它们在自己擅长的领域内进行跨区整合、并购重组,进而提升自身的经营实力和市场影响力  
    亮点2:软件外包市场的爆发性增长  
    新政第二十九条指出,积极引导企业将信息技术研发应用业务外包给专业企业;鼓励政府将系统建设、数据处理发包给专业企业;鼓励大中型企业将信息技术研发应用业务机构剥离。
    随着,信息技术相关业务从政府、企业剥离,软件外包市场势必会历经一次爆发性的增长。电子政务企业、软件外包企业会受益于此项政策。
    相关电子政务投资标的包括:东软集团、数字政通、立思辰、久其软件、榕基软件等。
    软件外包相关的投资标的包括:东软集团、中国软件、浙大网新。
    亮点3:信息安全成为新的增长极 
    新政第二十九条在支持软件外包的同时,也明确提出了要抓紧建立和完善相应安全审查和保密管理,另外在三十一条中提出要完善网络环境下的消费者隐私及企业秘密保护。
    随着软件及网络服务覆盖范围的进一步拓宽,信息的异地处理已成为常态。此时,信息安全就会变得异常重要了。预计信息安全相关企业会受益于上述政策。
    信息安全相关投资标的包括:卫士通、启明信息。
    对于集成电路方面: 
    1、对集成电路行业的税收支持力度超出市场预期。此次出台的新18号文件中,对集成电路企业的财税政策支持力度是空前的,远超市场预期,其中更是首次提出了免征营业税和“五免五减半”的所得税优惠政策。
    而从财税政策扶持的方向看,突出扶持了上游芯片设计企业,中游先进制程制造企业,充分体现了IC行业发展趋势。由于IC设计的入门门槛*、创造的附加值也最多,因此IC设计体现了集成电路的核心竞争力,而相对于更大尺寸的晶圆而言,更低的制程对半导体发展来说更为重要。
    2、对行业的影响是持续的,对股市的影响可能较为短暂。显然新的政策出台,无论从融资特别是直接融资的便捷,还是税收政策的优惠对行业都将发挥长期效果,从而对相关上市公司的股价有一定的推动作用,然而考虑目前电子行业板块的估值水平偏高,特别是行业景气程度被普遍预期将要下行的情况下,可以预计这种长期政策对股价的推动作用可能是暂时的,而且上涨后将会进一步加大板块的估值风险。

行业事件: 
    2011年2月9日晚间,国发〔2011〕4号文《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》接棒“十八号文”,作为新的软件及微电子产业扶持政策,由国务院正式下发。
    点评: 
    1、政策解读 
    可以从以下结构对该政策进行解读: 
    2、亮点与投资方向 
    亮点1:子行业龙头启动并购重组 
    此次政策的制定目标中明确指出要培育一批有实力和影响力的行业领先企业。行业龙头企业将会更多地受惠于此次新政。
    由于软件行业自身的特点,对于软件行业的行业龙头可以有如下理解: 
    1、通用软件的龙头:如中国软件、用友软件、东软集团等老牌软件企业。
    2、具体行业应用软件的龙头:如 
    电力信息化的龙头:远光软件 
    建筑业信息化的龙头:广联达 
    轮胎业信息化的龙头:软控股份 
    地理信息服务的龙头:四维图新 
    酒店业信息化的龙头:石基信息 
    汽车业信息化的龙头:启明信息。
    从扶持目标的角度来看,更多地是期望它们在自己擅长的领域内进行跨区整合、并购重组,进而提升自身的经营实力和市场影响力  
    亮点2:软件外包市场的爆发性增长  
    新政第二十九条指出,积极引导企业将信息技术研发应用业务外包给专业企业;鼓励政府将系统建设、数据处理发包给专业企业;鼓励大中型企业将信息技术研发应用业务机构剥离。
    随着,信息技术相关业务从政府、企业剥离,软件外包市场势必会历经一次爆发性的增长。电子政务企业、软件外包企业会受益于此项政策。
    相关电子政务投资标的包括:东软集团、数字政通、立思辰、久其软件、榕基软件等。
    软件外包相关的投资标的包括:东软集团、中国软件、浙大网新。
    亮点3:信息安全成为新的增长极 
    新政第二十九条在支持软件外包的同时,也明确提出了要抓紧建立和完善相应安全审查和保密管理,另外在三十一条中提出要完善网络环境下的消费者隐私及企业秘密保护。
    随着软件及网络服务覆盖范围的进一步拓宽,信息的异地处理已成为常态。此时,信息安全就会变得异常重要了。预计信息安全相关企业会受益于上述政策。
    信息安全相关投资标的包括:卫士通、启明信息。
    对于集成电路方面: 
    1、对集成电路行业的税收支持力度超出市场预期。此次出台的新18号文件中,对集成电路企业的财税政策支持力度是空前的,远超市场预期,其中更是首次提出了免征营业税和“五免五减半”的所得税优惠政策。
    而从财税政策扶持的方向看,突出扶持了上游芯片设计企业,中游先进制程制造企业,充分体现了IC行业发展趋势。由于IC设计的入门门槛*、创造的附加值也最多,因此IC设计体现了集成电路的核心竞争力,而相对于更大尺寸的晶圆而言,更低的制程对半导体发展来说更为重要。
    2、对行业的影响是持续的,对股市的影响可能较为短暂。显然新的政策出台,无论从融资特别是直接融资的便捷,还是税收政策的优惠对行业都将发挥长期效果,从而对相关上市公司的股价有一定的推动作用,然而考虑目前电子行业板块的估值水平偏高,特别是行业景气程度被普遍预期将要下行的情况下,可以预计这种长期政策对股价的推动作用可能是暂时的,而且上涨后将会进一步加大板块的估值风险。